江西企业网4月16日南昌讯进入2013年，ETF迎来一波新的发行热潮，截至4月11日，今年成立的ETF产品共有11只，已逼近2012年全年12只的水平。发行规模大增之下，基金公司亦加大了ETF产品的创新。从最新的基金募集申请核准进度公示表中可见，ETF的发展方向从传统的综合指数逐步扩散至行业指数、债券市场乃至海外市场，多元化发展的态势呼之欲出。然而，近期博时基金、南方基金旗下ETF产品引发的争议，给众多ETF的管理者们敲响了警钟。在大力创新ETF产品的同时，基金管理者们亟待思考的是应如何保护投资者利益。

　　永泰能源(600157.SH)复牌遭遇连续两个跌停，让南方基金陷入“换购门”的漩涡中。

　　“永泰能源作为停牌的高估煤炭股，停牌前机构砸跌停出货。而南方基金高价接受大比例的换购申请，明显损害了持有人的利益。”一位持有人炮轰南方开元沪深300ETF(以下简称“南方300ETF”)高位接盘永泰能源涉嫌利益输送，要求南方基金赔偿持有人损失。

　　对于投资者的质疑，南方基金相关人士回应《中国经营报》记者称，公司在永泰能源的换购操作合法合规。而基金业界人士亦表示，在永泰能源的“换购门”事件中，南方基金并无违规行为，这只能算是南方在个股走势上“判断失误”。更直观一点说，是南方基金“被暗算”。

　　不过，南方基金的解释并未被个人投资者接受。他们始终认为，南方基金高价接盘永泰能源大小非换购的股份，损害了持有人的利益。为此，纷纷以邮件等形式向深圳证监局、证监会等投诉南方基金，并提出索赔要求。

　　源起：套利者发现“猫腻”

　　南方300ETF遭遇的永泰能源“换购门”，得从基金开元证券投资基金(以下简称“基金开元”)发布的终止上市公告开始说起。

　　2月4日，南方基金发布公告称，原封闭式基金开元将于2月8日终止上市，转型为南方300ETF。公告发出后，吸引了一批套利资金申购。

　　“我是在2月5日买了基金开元，买入时估算折价有3.5%。当时股指期货的远月合约升水比近月高很多。根据套利理论，现货市场买进沪深300，再卖空股指，可以同时赚到沪深300的折价和股指期货市场的升水。”一位来自江西南昌的期货交易员江勇(化名)告诉记者。