伴随着影视、电子等新兴行业股票不断创出新高，中小板、创业板指数相对沪深300指数的溢价率创出近3年高点。

　　在一片炮轰创业板估值泡沫的声音中，《中国经营报》记者了解到，重仓持有、手中掌握着大部分筹码的一批基金经理，选择锁定筹码护盘，将股价继续推高。“创业板指数将是未来三年中国最牛的指数。”兴业证券首席策略分析师张忆东说。

　　在深圳一位成长型基金经理看来，“假设市场发生风格转换，但银行、地产等价值股的空间也就10%~15%，扣除掉进出成本，可能还不到10%，吸引力并不大。”

　　多空对决成长股

　　“按照增长50%以上的乐观预期，创业板很多股票2013年的动态市盈率已经达到40倍以上，热门成长股的估值已经无法用股票定价理论来分析，只能用‘市梦率’来理解。”深圳一位偏成长风格的基金经理称其对成长股的估值泡沫感到担忧，近期已经开始撤离。

　　“时隔两年，创业板指数再次冲上千点，目前估值泡沫比较大。”博时新兴成长的基金经理韩茂华介绍，博时新兴成长基金年初对消费、医药、天然气等板块配置较多，对于传统的金融、地产、煤炭配置较少。但近期市场都在关注风格转换，他预期地产、白酒等周期股会有比较好的机会，因此新兴成长会随着市场风格进行转换。

　　虽然有一批成长型基金经理开始减持成长股，但记者注意到这批机构并非这波小盘股牛市的主力，而更多是跟随者。

　　“500多只偏股方向的主动型基金，大概有30只左右将一半以上的持仓集中在成长股。”前述减持的深圳成长型基金经理坦承，多数基金普遍是在一季度成长股上升行情启动后才参与其中，目前已有30%以上的收益，所以选择落袋为安。

　　但大多数重仓持有成长股、掌握了大部分筹码的基金经理，却选择锁仓等待股价进一步上涨。

　　“短期成长股的估值是比较贵，但长期看还好。现在股价的飙升属于中间的泡沫，在这位置只能继续持有，随波逐流。”华南一位重仓成长股的基金经理称，目前尚未感觉到成长股面临大的调整，在没有看到特别明确的调整信号前，他选择持仓等待泡沫进一步吹大。