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特约嘉宾
方瑞增 江西省政府金融办副主任
易寿生 人民银行南昌中心支行副行长
尹海安 江西证监局副局长
顾有红 江西稀有金属钨业控股集团有限公司党委委员、财务总监
李汉国 江西财经大学证券期货研究所所长
王青乐 中国银行江西省分行资金业务部副总经理
主持人
刘爱军 江西财经大学中国管理思想研究所副所长、产业经济学博士
时间：5月30日 地点：江西日报社传媒大厦
主持人：金融是现代经济的血脉，是国民经济的晴雨表。金融不活，实体经济就有问题。经济要发展，融资渠道必须要畅通。当前，我国企业，尤其是中小企业，融资方式主要是通过银行贷款，获取资金的成本比较高，也比较难。其实企业要获得金融资金，直接融资也是方式之一。
直接融资是指没有金融机构作为中介的融资方式，包括上市、私募等股权融资方式，发行企业债、公司债和中短期票据等债务融资方式。这种方式在国外非常流行，有关数据显示，日本、德国、美国企业的直接融资比重分别占到50%、57%和70%，而我国企业的企业债融资只有8.6%，上市融资是1.6%，相当于美国1970年代的水平。如何借鉴国内外的先进经验，创新直接融资模式，壮大直接融资的总量，政府、企业、金融机构和普通百姓应该如何抓住直接融资带来的新机遇，又如何防范直接融资的金融风险，这就是我们今天讨论的主要内容。
今年省政府专门设立了企业上市贡献奖和直接融资贡献奖，1季度我省直接融资同比增长了132%，比全国增长高出一倍
方瑞增：省委、省政府对金融工作非常重视，高度关注资本市场发展,为推进企业上市、扩大直接融资规模，省政府成立了省发展资本市场领导小组，加强对企业上市和直接融资工作的综合协调、对接服务。全省建立了企业上市和直接融资工作“绿色通道”机制，采取“一企一策”“一事一议”等方式，帮助企业解决上市和融资瓶颈问题。省政府每年下达上市和直接融资任务目标，明确“任务、时限、要求”，定期进行调度通报，督促各地进一步加大工作力度。同时，省政府近年连续出台了进一步发展资本市场、促进江西金融业发展、促进企业直接融资工作相关政策文件，11个设区市也都出台了相应政策措施推动企业上市和直接融资。今年省政府还专门设立了企业上市贡献奖和直接融资贡献奖，进一步加大企业上市和直接融资推动力度。目前，全省境内外上市企业46家，其中境内33家，境外13家，全省重点上市后备企业达526家。2010年以来，全省企业直接融资额超过1000亿元，达了1128亿元，其中今年1季度达到了234.5亿元，同比增长了132%，比全国增长高出一倍。
我省已有23家企业发行了69只债务融资工具，累计发行额466.4亿元，力争今年债务融资实现“三个覆盖”
易寿生：直接融资已经成为我国企业重要的融资渠道，并且呈现多层次、多元化的发展趋势。有数据显示，2012年全国直接融资占社会融资总量的比例达到了15.9%，较2011年提高了两个百分点。通过债券市场的融资占社会融资总量的14.28%，成为直接融资的主要方面。
近年来，人民银行南昌中心支行在推动我省的直接融资方面做了很多工作，包括宣传推介直融理念，搭建直接融资银企对接平台等。2012年7月，省政府金融办、交易商协会和人民银行南昌中心支行三方签署了《借助银行市场，助推江西经济发展合作备忘录》，建立起三方合作机制。到目前为止，我省已有23家企业发行了69只债务融资工具，累计发行额466.4亿元，有效地解决了企业的融资需求、拓宽了融资渠道、降低了融资成本。但是，江西跟发达省份比较还有一定差距。2012年全国直接融资占社会融资总规模15.9%，江西还不足10%；全国银行间市场债务融资工具发行量和存量，江西只占到0.49%和0.45%。
目前，扩大直接融资规模已经成为全省上下的共识。省政府今年提出了债务融资“三个覆盖”的发展目标：一个是债务融资工具发行要覆盖所有的设区市。二是债务融资工具的承销业务要覆盖全省所有金融机构。三是债务融资工具品种的运用要全覆盖。围绕这一发展目标，人民银行南昌中心支行进一步加大了政府、企业的推广力度，引导金融机构加大承销力度，2013年1至4月，全省债务融资工具发行118.5亿元，占全国1.1%，4月末余额261.8亿元，占全国0.55%。
我国资本市场体系存在着严重的结构性缺陷，要加快构建一个场内场外并进，公募私募并存的立体式直接融资体系
尹海安：我们的经济生活中长期存在“两多两难”现象，即中小企业多但融资比较难，社会闲散资金多但投资比较难。这说明我们的资本市场体系存在着严重的结构性缺陷，出路在于改革、创新、发展，要加快发展多层次的资本市场体系，构建一个场内场外并进，公募私募并存的立体式直接融资体系，为我们的实体经济，特别是中小企业服务。
首先要继续大力发展交易所市场。要支持鼓励我省优质企业通过主板、中小板、创业板等首发上市融资，鼓励已上市企业并购重组和再融资。第二，要加快发展新三板市场，也就是全国统一的场外市场。这个市场面向全国的非上市公众公司，目前还处在试点阶段。第三，要稳健发展地方区域性股权交易市场。这个市场是由地方政府批准，由地方政府管理。定位为一定区域内，面向非上市、非公众公司提供股权转让、私募融资等金融服务的平台。现在全国已经有20多个区域性股权交易中心，我省也成立了江西省股权交易所，但还未经省政府批准开业运营。第四，要创新发展券商柜台市场。柜台市场是由券商主导运营的综合金融服务平台，非常有潜力，美国90%的债券交易是通过柜台市场来实现的。我国还在起步试点阶段，目前有15个券商已经获得了创建柜台市场的资格，但仅运营较低端的低风险产品，个性化、创新金融产品还处于研究起步阶段。
